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频年来，政府投资基金仍是成为中国股权投资行业的主要资金泉源。在鼓动股权投资行业健康发展、培育壮大新兴产业和异日产业、鼓动传统产业优化升级、加速新质坐褥力酿成、提高财政资金愚弄效率、撬动社会成本进入等各方面，政府投资基金皆表现了病笃作用。
2025年，国度层面临创业投资、股权投资的宠爱进程握续升迁，对政府投资基金的政策赞助力度延续加大。2025年1月7日，国务院办公厅发布《对于促进政府投资基金高质料发展的带领宗旨》（国办[2025]1号，简称“1号文”），建议7个方面25项举措，系统隐敝“募、投、管、退”全经过，进一步完善政府资金联贯机制，为行业发展注入强心剂。
“1号文”的落地生根，给各地政府投资基金发展指明了标的。山西、黑龙江、福建、浙江、广东、上海等多地在2025年出台最新政府投资基金处理办法，这也促进“1+N”轨制体系的构建酿成。
咱们看到，各地愈发宠爱存量政府投资基金基金的整合优化、升迁效用。新设所在政府投资基金呈现出更加求实的趋势，民众不再单纯追求单支政府投资基金的超大范围，而是遴选“基金群”模式竣事精确滴灌。
从区域视角来看，由于政策行为与财政才略的阻抑，中西部地区及区县级政府的新设意愿显赫下跌。但长三角、粤港澳大湾区等经济活跃的区域，栽种政府投资基金的势头依旧刚劲。
跟着政府投资基金发展步入“提质增效”的深水区，其处理模式正加速向市集化、专科化演进。从市集化VC/PE、券商私募子，到银行系AIC、产业成本CVC，所在政府筛选配合的基金处理东说念主图谱正延续扩容。与此同期，民众倾向于寻找实在适宜的GP酿成弥远深厚的配合，而非盲目追求配合GP数目的增多。
在基金处理东说念主的迷惑方面，所在政府开出更有迷惑力的要求。很多地区正在延续镌汰返投比例，返投的认定方式也更加活泼。同期，当行业对耐烦成本孜孜以求，很多地区尝试延迟基金存续期，致使还建议单个神色容亏100%的硬核措施。
弥远困扰所在政府投资基金的退出贫窭，在2025年也有所缓解。跟着A股IPO市集的回暖、港股IPO市集的火爆，很多政府投资基金和国资机构也迎来成绩期。同期，S基金和并购市集的活跃，利于行业多元化退前途径逐渐酿成。
2025年12月26日，国度创业投资联贯基金（简称“联贯基金”）慎重启动。这只航母级基金存续期设为20年、有望撬动万亿范围，为耐烦成本推行立下新标杆。与此同期，国度中小企业发展基金二期的栽种有诡计已获国务院批复，该基金也在筹谋栽种的过程中。
国度级基金的更加活跃，与所在政府投资基金酿成互补的多赢花样，这将极大促进了创投行业的企稳回升，也为2026年政府投资基金行业的发展奠定了考究开局。咱们发布这份请问可谓适逢其会，咱们也但愿，这份请问为政府投资基金的高质料发展孝顺菲薄之力。
通过对各政府投资基金的问卷调研与访谈，并吞清科扣问中心、投中嘉川CVSource数据、执中ZERONE、母基金扣问中心等数据统计，咱们在扣问中有几项中枢发现：
1.在基金范围方面，政府投资基金栽种数目和范围在2016年前后达到增长岑岭期，随后政府投资基金每年的新增栽种速率有所回落，逐渐步入稳步增弥远。虽增速逐渐放缓，但政府投资基金仍是助力国内私募股权基金鸿沟发展的病笃力量。
投中嘉川CVSource数据娇傲，2025年1-6月，新设政府投资基金诡计60只，进步2024年全年的55只。从范围上来看，2025年上半年新设政府投资基金范围1880亿元，2024年全年新设政府投资基金范围为2754亿元。
2014-2024年时期，政府联贯基金数目增多1361只，CAGR（复合年均增长率）为19.85%；政府联贯基金自己范围增多31866亿元，CAGR为35.33%，全体呈现出增长态势。
2、在栽种区域方面，分化花样逐渐酿成。经济实力强、股权投资活跃的长三角、粤港澳大湾区等地区，栽种政府投资基金的势头依旧刚劲。在政府出资才略相对较弱的中西部地区，新设政府投资基金的意愿显赫下跌。同期在“1号文”的指引下，区县级政府新设政府投资基金也呈下跌态势。
3、在投资标的方面，各地政府投资基金多倾向于投资政策性新兴产业、异日产业，这对加速发展新质坐褥力具有紧要而深切的意旨。具体来说，新一代信息手艺、生物手艺、新动力汽车、高端装备、新动力、新材料等，皆是政府投资基金珍贵的重心产业。尤其是东说念主工智能专项产业基金栽种酿成高涨，机器东说念主、低空经济等主题产业基金也在各地泄漏。
4、在投资阶段方面，“投早、投小”仍是酿成行业共鸣，国度级基金和所在政府投资基金对早期阶段的神色投资出现更多联贯和赞助。同期，诸多政府投资基金并不废除子基金对后期阶段神色的投资，因为进修期企业在落实政府产业、管事与税收方面政策效率更加立竿见影。另外，在并购高涨涌动确当下，多地驱动栽种并购基金，“并购招商”成为招商的新模式。
5、在投资策略方面，产业投资类基金和创业投资类基金的投资策略存在各别。在创业投资类基金中，子母架构基金模式更为主流，在子基金层面表现政府投资基金对社会成本的迷惑和带作为用。在产业投资类基金中，子母架构基金模式也较为常见，但所在政府和国资参与神色直投的状态会出现地更多。此外，S策略成为新兴趋势，很多国资和政府投资基金正在探索将S基金纳入其运作模式。
6、在政策效用方面，多量政府投资基金对当地重心产业与产业转型的促进效率显著，多量子基金粗略完成社会化募资，子基金与平直投资企业对当地税收、管事带来孝顺。同期，在“1号文”的指引下，政府投资基金春联基金的返投倍数、返投认定方式要求进一步放宽。极端比例政府投资基金春联基金有政策让利。
7、在处理效用方面，绝大多量政府投资基金，设立了健全的轨制和行为的操作经过、完善的风控机制、能用信息化成立赋能子基金彩选和投后服务。有极端部分政府投资基金设立ESG/职守投资政策主义及评价体系，以及合理的激勉机制。各地尽责免责政策延续优化，尤其是基金的容亏率延续升迁，广州开采区（黄埔区）、武汉市、深圳福田区、陕西省等地均有有关文献指出，单个神色最高允许100%亏空。
8.在资金效率方面，极端部分政府投资基金悠闲走漏年度新增投资基金/神色数目与范围天元证券股票注册股票融资_私募开户配资杠杆_股票个股技术分析，参股子基金所投企业的上市数目等信息，但多量政府投资基金严慎走漏实质退出金额和账面呈文。
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