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本息搪塞日(12月15日)前夜，万科“22万科MTN004”延期会议效能出炉，3个议案选项沿路未获债券抓有东谈主通过。
中枢延期规章均为延期一年且手艺不付本息，互异在增信安排。议案一未设增信，无东谈主快活；议案二增信加改变本息兑付，获83.40%快活；议案三也要求提供增信，延期前利息亦需依期兑付，仅一票快活。
四肢行业也曾的优等生，万科的债务延期盘算未获取哀怜，被抓有东谈主集体否决。
万科还有5个使命日脱期期用于谈判。
以畴昔也曾发生的案例为参考，万科这场债务延期，后续将走向何方？
三场被否决的延期会议
回来畴昔几年地产债务危急的演变，债务延期被否并非簇新事。
2022年5月，富力地产“19富力02”债券盘算延期，富力方面但愿给以该笔债券30日兑付脱期期。该议案最终以75.13%的反对比例未获通过。
这是一场对于财富出售速率与债务到期时候的竞走。彼时富力正积极出售国外财富以筹措资金，包括以26.6亿港元出售位于英国伦敦的Thames City名堂股权。
“19富力02”刊行限制4亿元，债券期限为5年期，第3年投资者领有回售采取权。2022年4月7日，富力地产曾发布对于“19富力02”公司债券回售实施观念的公告。该债券回售登记期2022年4月13日至2022年4月15日，回售价钱面值100元东谈主民币。
由于债券限制并不算大，富力在延期被否后并莫得触发失约，最终履行了兑付义务。
对于投资东谈主，这无疑是最佳的结局。
与其对应的是，2022年1月26日，“21阳光城MTN001”召开抓有东谈主会议，但愿延期这笔剩余限制5.8亿元中期单据的利息支付，议案被否决。
尽管培植了5个使命日的脱期期，但阳光城最终未能依期筹措到足额偿付资金，组成失约。而后，债务失约后带来的四百四病，加快了阳光城举座债务危急。
更早些的2021年11月底，喜兆业曾建议交换要约，盘算将2021年12月7日到期的4亿好意思元优先单据延期18个月至2023年6月。
由于其要求至少95%抓有东谈主快活才略收效，最终决策未获通过。债权东谈主反对的主要原因包括延期时候过长、未提升票息以及莫得追加典质物或担保等安排。后续喜兆业寻求债务重组，干涉了更为复杂的债务管制门径。
分水岭：债务延期后，何去何从
三家企业的延期被否都发生在2021～2022年间，彼时正处于房地产行业流动性危急迟缓扩散阶段。从债权东谈主角度而言，单纯延期而莫得本色性增信，一经成为抓有东谈主不能接受的选项，而这已径直体刻下万科议案一无东谈主快活的效能上。
从万科寻求债务延期的情况来看，在行业销售低迷、融资渠谈收窄的布景下，即即是最健康的市集主体，其内生现款流，一经无法隐敝债务。而这，需要以推动为代表的老本背书，才略被投资东谈主招供。万科这次延期被否的议案二获取了83.40%的快活率，这标明大都债权东谈主践诺上一经接受增信加改变本息兑付的决策。
面临5个使命日的脱期期，万科需要拿出一套简略均衡各方利益的管制决策。
然则，即使拿出一份合理的延期决策，万科后续的日子或许仍不好过。以上述三家房企为参考，连年来富力走上了一条以时候换空间的安逸化解之路，公司旗下广博优质财富被出售或接管，手艺还一度被苦求歇业重整，但法院裁定不予受理。
2025年12月9日，郑州富力万达文采旅舍以3.28亿元价钱在京东执法拍卖平台拍出，成交价约为参考价七折。四肢昔日大家最大豪华旅舍业主，短短数年间，富力地产的旅舍邦畿从近90家萎缩至仅22家。
不外，富力于今仍保管着基本的推敲启动。凭据其公告，2025年前11个月，集团累计杀青总销售收入仍有127亿元，比拟部分全面重组的企业，其销售、现款流仍在产生。
与富力比拟，阳光城的境况更为高深，在债务发生失约后，公司堕入送还务与推敲的恶性轮回。2023年8月，因股价相连20个走动日低于1元，公司被深交所摘牌退市。
凭据其2025年11月公告，刻下阳光城已到期未支付的债务(包含金融机构告贷、勾通方款项等)本金共计金额663.86亿元；境外公开市集债券未依期支付本金累计22.44亿好意思元，境内公开市集债券未依期支付本金累计164.63亿元。阳光城偏激子公司累计收到酌量法院实行告示正在实行及正与金融机构或其他勾通方进行谈判的案件金额共计560.86亿元。
同月，公司副总裁陈霓因涉嫌贿赂违纪被黑龙江省都都哈尔市铁锋区监察委员会实施留置步调。
喜兆业采取债务重组化解危急。2025年9月，喜兆业公告，通盘境外债务重组条款均已获达成，重组决策已全面收效。凭据公告，集团已凭据重组盘算向及格债权东谈主刊行了总数约133.72亿好意思元的6档新单据与8档强制可换股债券，强制可换股债券给以送还权东谈主改日转股的契机。
重组决策收效后，喜兆业将削债限制约86亿好意思元天元证券股票注册股票融资_私募开户配资杠杆_股票个股技术分析，债务期限平均延期5年，且在2027年底前无刚性还本压力，新单据的票面利率介于5%～6.25%之间。
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